Une famille qui a accumulé des actifs numériques à titre personnel et souhaite désormais les détenir par l'intermédiaire d'une entité propose une opération qui paraît administrativement simple et ne l'est pas. Le cadre sociétaire présuppose que les actifs sont conservés par des dépositaires identifiables, valorisés par référence à des marchés observables, et attestés par les relevés d'une contrepartie. Les actifs numériques peuvent satisfaire ces trois hypothèses, certaines d'entre elles ou aucune, selon la seule manière dont ils sont détenus.
Les questions qui suivent ne sont pas principalement juridiques. Elles portent sur la conservation, la tenue des registres, la valorisation et la capacité des auditeurs, des banquiers et des administrateurs de l'entité à travailler avec ce qui leur est présenté. Les structures qui traitent la propriété sans traiter ces points fonctionnent convenablement jusqu'à la première clôture, moment auquel plusieurs d'entre elles doivent être refaites.
La conservation détermine presque tout le reste
Lorsque les actifs sont conservés auprès d'un dépositaire régulé, l'entité dispose d'une contrepartie, d'une relation contractuelle et de relevés qui ressemblent à ceux sur lesquels fonctionne le reste du monde des sociétés. Les auditeurs peuvent confirmer les avoirs auprès du dépositaire, les banques voient où se trouvent les actifs, et le dispositif ordinaire de contrôle — qui peut donner des instructions, dans quelles limites, avec quelles approbations — épouse des mécanismes que le dépositaire prend déjà en charge.
Lorsque les actifs sont conservés par le détenteur lui-même, cette infrastructure n'existe pas et doit être construite. Le contrôle des actifs est le contrôle des clés, ce qui soulève des questions que les documents sociaux n'abordent généralement pas : qui les détient, sous quelle gouvernance, que se passe-t-il en cas de décès ou d'incapacité du détenteur, et comment l'entité démontre-t-elle à un tiers qu'elle contrôle des actifs que personne d'autre ne conserve pour elle. Ces questions ont des réponses, et y répondre représente une part substantielle du travail.
Que les actifs soient chez un dépositaire ou sur des clés détenues par une personne physique détermine ce qui pourra être montré aux auditeurs, à la banque et aux successeurs.
Valorisation, registres et audit
Une entité détenant des actifs numériques doit les valoriser à chaque date d'arrêté sur une base cohérente, documentée et applicable par une personne autre que celle qui l'a choisie : quelle source, à quelle heure, dans quelle devise, et quel traitement pour les actifs dépourvus de marché fiable. Appliquer une méthode choisie après coup, ou la faire varier d'un exercice à l'autre, produit des comptes qu'un auditeur contestera et qu'une banque tiendra pour peu fiables.
Les registres doivent couvrir les mouvements d'actifs autant que les soldes. Les transferts entre portefeuilles, l'activité passant par les plateformes, et toute opération de staking, de prêt ou assimilée doivent être consignés au moment où ils surviennent, avec un traitement énoncé. Reconstituer une année de transactions à partir des données publiques du registre, sans libellé et sans explication contemporaine, est possible et lent, et c'est le moment où bien des structures découvrent que la propriété était la question facile.
L'entrée en relation, à la plateforme et à la banque
Une entité qui ouvre un compte auprès d'une plateforme d'échange est soumise au même examen qu'à la banque : qui la détient et la contrôle, ce qu'elle fait, d'où proviennent les actifs. L'origine des fonds est plus exigeante pour les actifs numériques que pour les avoirs classiques, car l'acquisition peut remonter à plusieurs années, avoir eu lieu sur des plateformes disparues, sans que le client ait conservé de justificatifs. Rassembler cet historique est plus aisé maintenant que plus tard, et le report ne le rend pas plus facile.
La banque classique se place à côté de cela et applique son propre regard. Un établissement à qui l'on demande de bancariser une entité dont les principaux actifs sont numériques voudra comprendre le dispositif de conservation, la politique de valorisation, les flux attendus sur le compte et la relation entre l'entité et les plateformes qu'elle utilise. Les groupes qui établissent d'abord le cadre opérationnel et approchent ensuite l'établissement présentent un dossier appréciable ; ceux qui ouvrent d'abord des comptes se voient généralement dicter ce cadre par une contrepartie, sous contrainte de temps.
Cette note est d'application générale et ne constitue pas un conseil juridique, fiscal ou réglementaire. Elle décrit des pratiques observées auprès des établissements et ne saurait être invoquée à l'égard d'une détention particulière.